【评论】郑州日产股权变更的背后深意|汽车内参

郑州日产的控股股东由东风汽车变更为东风有限，有利于日产品牌更多的新车导入，解决其长期存在的产品力匮乏问题，进而形成多方共赢的局面。

Jason 丨 AutoKol

在国内众多合资车企当中，郑州日产显得较为另类。虽然挂着日产的旗号，但对于日产来说，它却近似于鸡肋一般的存在。而随着控股股东的变更，郑州日产的未来发展或将迎来转机。

4月23日，郑州日产的控股股东东风汽车股份有限公司（下称东风汽车）发布公告称，拟向东风汽车有限公司（下称东风有限）出售其所持有的郑州日产51%股权。本次交易后，东风汽车不再持有郑州日产股权。

在此之前，东风汽车、东风有限和日产中国三大股东分别拥有郑州日产51%、28.7%和20.3%的股权。而股权变更后，东风有限将成为郑州日产新的控股股东，占股比例将达到79.7%。

值得注意的是，东风汽车与东风日产乘用车公司（下称东风日产）同属东风有限的下属子公司，东风有限持有东风汽车60.1%的股权。也就是说，郑州日产在未来的组织架构中，将由东风汽车的下属子公司“升格”到与东风汽车、东风日产平行的地位。

这样的股权变更，背后究竟有何深意？

郑州日产为何成了“负资产”

东风汽车之所以出售郑州日产股权，跟郑州日产近年来销量滑坡、经营亏损有关。

“郑州日产近年来经营规模及经营质量下滑，2015年亏损1.68亿元。因此，将郑州日产股权出售，将有利于改善公司的收益及经营质量。”东风汽车在公告中宣称。

数据显示，自2013年至今，郑州日产年销量从11.8万辆到11.1万辆，再到2015年的7.7万辆，一路下滑，屡屡未达销售目标。去年，其销量下滑的幅度更是达到了31%。

东风有限总裁关润在本届车展期间公开表示，郑州日产去年的表现没有达到预期，主要原因在于新车型导入力度不够。

事实上，不只是去年，产品力匮乏一直都是困扰郑州日产发展的症结所在。

1993年，郑州日产正式成立。从一开始，这家公司就面临着复杂的资方问题，郑州日产前任总经理郭振甫曾用“三国五方”来形容。当时，郑州轻汽、泰国三友、工行河南分行和中信集团分别占有郑州日产35%、25%、25%和10%的股权，而日产中国仅占5%。

这种股权对比直接影响到郑州日产的产品投放，从1993年成立到2003年帕拉丁车型正式上市之前的十年间，该公司旗下只有日产D22一款皮卡车型在售。

自成立以来，郑州日产经历了多次股权变更。2001年，日产中国在郑州日产的持股比例由5%提升到30%，并将其作为轻型商用车生产基地。2004年，东风汽车收购了中信集团对郑州日产的控股股权。2007年重组，郑州轻汽退出，形成了目前的股权结构。

但是，郑州日产平台有限、车型少、产品小众化的“瓶颈”一直未能突破。仅凭NV200、帕拉丁、凯普斯达、锐骐、帅客等少量车型，很难在市场上有更多斩获。

实际上，日产在中国的心思更多地用在了东风日产上。2012年，东风日产为了解决产能问题，占用了郑州日产的第二工厂，由此，郑州日产便开始了“代工”生涯。

近年来，郑州日产也开始打造东风风度品牌，与东风风神、东风风行一并成为东风“大自主”战略的三个自主品牌。但相比之下，风度品牌起步最晚，目前仅有MX6一款SUV车型。

而2015年5月郭振甫的突然调离，令郑州日产的发展前景变得更加扑朔迷离。按其官方解释，这是一次正常的内部调动。但在业界看来，郭振甫的职业生涯贯穿郑州日产22年的发展历程，担任郑州日产总经理已有15年之久，他的离任显然不是那么简单。

“郭振甫的离任，实际上是郑州日产各利益相关方角力的结果，从中不难看出东风和日产的战略意图。”汽车行业资深分析师贾新光在接受AutoKoL采访时表示。

东风有限直接控股有利于多方共赢

事实上，复杂的利益纠葛，正是郑州日产陷入困境的根本原因。

贾新光认为，郭振甫可以说是郑州地方利益的代表。尽管郑州日产成立二十多年来，一直没有大的起色，但他始终都在苦心经营，一心想做大这家郑州乃至河南唯一的合资车企。即便在离任的时候，他还挥泪给员工留下了“坚定、坚决、坚守、坚持”八个字。

但回顾郑州日产历次股权变更可以发现，地方利益在郑州日产明显呈现出逐步弱化的态势。这跟日产早期在中国的合资经历有一定关系。

相比之下，东风与日产的合作更显见真心。2003年，东风与日产合资设立东风有限，注册资本达167亿元，双方各持50%股份。这是迄今为止中国汽车行业合作规模最大、人员最多、合作层次最深、领域最广的合资项目。

值得注意的是，经过2007年的重组，东风和日产通过直接和间接持股，已经在郑州日产实现了50：50的合资股比。再经过此次股权变更，日产中国实际上将占据郑州日产的更大部分股权。

由此不难推测，未来日产在对郑州日产的新品导入上，将会更加积极。车展期间，关润在接受媒体采访时也表示：“直接划归东风有限后，我们会根据郑州日产需求投入适当资金支持发展。从今年年底到明年年底，郑州日产至少将投放四款新车。”

而在目前的股权架构下，日产中国在郑州日产的意志体现仍较为有限。正如关润日前接受《汽车商业评论》采访时所言，“郑州日产如果一直挂在东风股份下面，即使我们导入新车，它也拿不到充足资源，势必会对新车后续开发带来影响。”

显然，做强郑州日产对于东风有限，包括合资双方东风和日产，都将是非常有利的。

据了解，东风有限今年的销售目标是136.7万辆。早几年日产还提出，2017年-2018年，在中国的年销量要达到200万辆。实际上，丰田和本田也都提出了类似的目标。

与此同时，随着国家政策的变化，皮卡在河北、辽宁、河南、云南四省拿到了“解禁令”，郑州日产的皮卡销量已有明显增长。

贾新光推测，郑州日产未来在日产品牌的产品导入上，或许不再限于商用车。同时，东风有限也很有可能会通过郑州日产来强化日产在华北市场的布局，郑州日产有可能会新建第三工厂。如此一来，日产在中国的200万辆销量目标将得到更有力的支撑。

此外，郑州日产如能做大做强，对于郑州及河南当地也会产生更大的经济和社会效益。因此，可以说将是一个比较现实的多赢局面。

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